离岸rmb的利率,却要远远高于常规的在岸rmb投资的利率。当前离岸利率比在岸利率高出接近7%(注鼎配配资,这个离岸利率是盈透开的,完全基于市场化,可别说你的境外中资行没给你开这么高的利率)。#试图正经说#为什么我特别关注这一项数据呢,因为常规逻辑下,资本完全自由流通的市场,是不可能出现这么大的差距的,比如离岸和在岸如果不设限,那两个市场利率肯定是完全相同。可结果呢,你“本币”出去的利率是10%,但你在岸就只有3%的利率,那不是让持有在岸rmb的血亏?
所以原因无非就几个:
第一,由于离岸rmb是自由兑换,为了控制离岸rmb贬值,所以不得不大幅提升利率来维持汇率稳定,而在岸rmb因为要刺激经济,所以采取的是另一套低利率模式。
第二,完全市场化假设下鼎配配资,利率的本质是货币贬值的补偿,如卢布利率很高,贬值概率也最大。
但问题来了,你又没办法把持有的在岸币,换成离岸rmb去赚这个息差,又不可能天天肉身赴港带限量的本币。那没法赚息差,又得承受贬值怎么办?只能把本币尽可能去换外币来躲避本币的下跌,比如换成内外利率差距不大的日元,再比如换成利息更高更有吸引力的美元等等。
总之,这个问题背后反映出一个什么现象呢?可以简单总结出几条:
1、离岸货币和在岸货币之间存在一定的套利机会,
2、rmb现金有离岸贴水,境内长期持有显得很吃亏,
3、关注离岸的真实融资利率还是非常有必要的,如果这一利率开始飙升,意味着潜在贬值压力的加速
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